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招商证券:杠杆基金充当反弹先锋

时间:2019-11-28 20:29

摘要:A股市场的上涨或使部分杠杆基金光芒再现。对此,业内人士表示,杠杆基金具有借助杠杆放大风险收益水平的能力,能够在行情到来时获取更大的收益。 今年2月份以来,A股市场呈现振荡上涨趋势,上证综指几度摸高3000点,这是去年11月16日以来,指数重新触及该点位...

  近日,招商证券基金研究小组发布基金市场一周观察,具体内容如下:

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       分级基金折溢价套利工具

A股市场的上涨或使部分杠杆基金“光芒再现”。对此,业内人士表示,杠杆基金具有借助杠杆放大风险收益水平的能力,能够在行情到来时获取更大的收益。

  近期A股市场呈现连续反弹,主要是对前期过度悲观预期进行修复,同时反映了经济快速下滑后宏观调控政策适度放松的预期。

三周以来二级市场涨幅和净值增长率双双跑赢大盘

  □本报记者 曹乘瑜

  今年2月份以来,A股市场呈现振荡上涨趋势,上证综指几度摸高3000点,这是去年11月16日以来,指数重新触及该点位。近期股市上涨的主要原因是经济基本面的良好支撑和估值优势,从长期来看这一格局仍有望延续。而在市场上涨过程中,具有杠杆效应的分级基金表现将更为抢眼。

  流动性紧缩和经济回落对股市的共同打击阶段正在过去,但这不意味着市场将进入单边上升,中期内,市场在稳增长和调结构的博弈中反复震荡将是大概率事件。政策放松可以带来反弹,但是反转的出现有赖于经济转型带动新一轮经济中周期。

  基金二季报显示,分级杠杆基金在下跌中业绩仍相对稳健,多只产品战胜基准或市场。在A股市场这波反弹中,杠杆基金产品正逐步显示出明星气质。 Wind统计显示,截至7月26日,沪深300过去三周以来累计反弹10.93%,分级基金杠杆类份额二级市场平均涨幅12.89%,截至7月23日的平均净值增长率则达到了18.07%,远远超过大盘。

  自7月22日到7月29日,A股出现久违的“蓝筹暴动”,沪深300上涨7.62%。但是杠杆基金创造了更生猛的业绩,并且呈现百花齐放之势。业内人士表示,杠杆基金并未失灵,只要“有风来”,并不会让人失望。随着杠杆基金的增多,尤其是行业性杠杆基金的增加,在大级别的反弹下,是有力的冲锋工具。在杠杆基金表现火爆的情况下,投资者要关注杠杆基金的折溢价率,折价的相对安全,溢价率过高的要警惕套利带来的下跌风险。

  建信基金公司适时推出了高股票仓位的建信双利主题分级基金,目前该基金正在建行、工行、招行等银行及各大券商代销。

  从基金二季度的投资组合结构来看,主动投资偏股型基金二季末平均股票仓位为69.14%,较上季末大幅回落8.71 个百分点,处于历史偏低水平。二季度A 股市场单边下跌,基金二季末的股票仓位水平反映了基金整体对一季度的高仓位策略大幅修正,对后期市场看法趋于谨慎。行业配置方面,基金增持了消费类行业,配置风格倾向防御。

  超越大盘的两个因素

  杠杆基金“百花齐放”