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胡志忠:银行地产会有一波中级反弹

时间:2019-11-28 20:29

摘要:访深圳市前海一线对冲投资企业(有限合伙)总经理 胡志忠 一线对冲旗下产品东莞证券莞太 -前海一线对冲3月份实现10.56%的高收益,在私募排排网1450只股票策略产品(非结构化)中收益排第九名。 私募排排网:贵公司旗下产品业绩表现好的主要原因是什么? 胡志忠:...

山西证券认为,市场目前还是主强中小创弱的风格,市场下一波反弹很有可能由一些底部盘整、涨幅较小的板块带动,目前来看,银行与周期概率最大。周期虽然回调,但依旧看好。对于短期行业配置,建议投资者一方面对前期推荐、涨幅丰厚的流动性敏感、高贝塔行业(中小盘科技股)逢高降仓,锁定利润;另一方面,逐步加入估值低位、业绩改善、有龙头优势和后续补涨动力的银行、化工龙头、地产龙头、机械及部分消费蓝筹等。另外,主题投资方面可以重点布局一带一路峰会主题、两会政策主题(减税降费受益板块、新基建(人工智能、5G、芯片)、区域发展(京津冀(雄安)、长江经济带、粤港澳大湾区、自贸区)、美丽农村(电网建设、环境治理))。

  证券时报记者 海 秦

  《投资者报》记者 岳永明

  访深圳市前海一线对冲投资企业(有限合伙)总经理 胡志忠

  本报讯 随着反弹行情出现小幅调整,市场观点分化成为“假摔论”和“调整论”两大派别,后市何去何从?证券时报记者近期采访了国联安双禧中证100指数分级基金的基金经理黄欣。

  4月中旬以来大盘的快速下跌,远远超出了大部分基金经理的预料。

  一线对冲旗下产品“东莞证券莞太 -前海一线对冲”3月份实现10.56%的高收益,在私募排排网1450只股票策略产品(非结构化)中收益排第九名。

  黄欣认为,就宏观经济环境而言,7月PMI的走势显示经济增速放缓,但出现“二次探底”的概率较小。政策紧缩的预期进一步降低,但不会引发新一轮的大规模刺激计划,市场对中长期经济可持续性的担忧有所减轻。

  “一个月跌500点,这太不正常了。”一位没来得及调仓的管理百亿资金的基金经理有些恼火地说。

  私募排排网:贵公司旗下产品业绩表现好的主要原因是什么?

  黄欣表示,目前宏观经济环境与2008年经济危机时大不相同。2008年,宏观经济下滑具有突然性,下滑势头不可控,市场恐慌情绪浓厚。目前宏观经济处于主动收缩期,具有可控性,对于危机的准备也相当充分。

  5月21日起的市场反弹,有诸多报道说公募基金公司在加仓,《投资者报》记者向20位基金经理了解,他们只是做做波段。他们并不认为市场中短期有多大机会,而股指上升,也仅是迅速超跌后的反弹,并非反转。

  胡志忠:上市公司刚好进入分红期,地产、银行和一些煤炭上市公司,现金分红都是史无前例的;另外很多银行、地产等蓝筹股的低估值也是史无前例的,并且已经偏离净资产很远很远了。综合考虑,我们认为2000点以下,大盘蓝筹股是很难再有大的下跌空间,所以我们很坚决的逢低买入了银行和地产,特别是地产股。

  再看流动性方面,在连续3个月大幅流出后,A股二级市场的存量资金终于在7月份开始回流。 报告显示,截至7月末,A股市场的二级市场存量资金达1.34万亿元,相比6月回升100亿元,资金出现回流迹象。

  很多基金经理态度悲观,谈及股市走向,表示根本看不清。市场最近对房地产是否征收物业税的敏感反应,让他们有了一个共识:“现在就是个典型的政策市,股市涨多少、跌多少,政策说了算。”

  另外我们有做股指期货对冲,就算我们短期看错了,我们可以通过股指期货做空去保证产品净值不会出现大幅度的下滑,当银行地产上涨的时候,我们会对空头做适当处理,这样我们整体业绩就出来了。

  黄欣指出,就股市表现而言,市场未来将出现钟摆式波动,反弹行情还将持续,银行股将成为中流砥柱。首先,自本轮反弹以来,低估值的大市值股票有很强的补涨需求。其次,人民币继续升值的预期依然强劲,银行、地产类股有望成为下轮上涨的急先锋。中证100指数中的银行股权重高达40%,是目前宽基指数中银行股权重比例最高的指数,所以该指数在未来半年将有望成为市场的领涨明星。

金沙澳门官网手机版,  对银行和地产股,大部分基金经理认为,“没有机会,所谓机会仅是超跌反弹的交易性机会。”经过本轮大跌,很多基金公司看好新兴产业、医药行业机会。

  私募排排网:您看好银行和地产的主要原因是什么?

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  只是超跌反弹

  胡志忠:优先股对银行股是大利好,现在这些大的银行这么高的分红率,优先股一定发的出来。市场以前过度看空银行就是担心银行的资产质量等,但我们看来,这些大银行跟国家的命运是绑在一起的,我们国家党政反面的调控还是很强的,不可能让四大国有银行崩盘。

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  对于最近的行情,基金经理普遍认为是超跌后的反弹。

  房地产以前强调的是调控,现在强调的是区域性的治理,高的地方压制一下,低的地方还可以扶持,解决民众的住房问题。房价在07-08年见了小低位以后,一直是往上涨的,但是地产股缺一直是跌的,从当时的25倍市盈率跌到了现在的4倍多,在这么底估值的情况下,如果现在房地产政策出现松动,我判断地产股应该会涨。

  “反弹不会很高。前期周期性行业跌多了,需要一个反弹,但这一定不是反转。新兴产业也跌得很多,被市场错杀的股票需要修复。”上海一位基金经理说。

  私募排排网:您对接下来市场怎么看?

  从大背景来看,国内经济处于转型时期,旧有的依靠固定资产投资、出口模式要转向消费模式;传统行业要转向低碳、节能环保等新兴行业。