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首季债基冠军称:二次加息后债券配置价值显现

时间:2019-11-28 20:29

摘要:2月份,居民消费价格同比上涨4.9%,涨幅与1月份持平。其中,食品价格上涨11.0%,增速比上月加快;非食品价格上涨2.3%,增速比上月回落。景顺长城稳定收益债券基金拟任经理佘春宁认为,春节因素和极端气象条件导致的食品价格快速攀升成为CPI居高的主要原因。随...

  ■本报见习记者陈 霖

  北京消息 3月份以来,股指振荡加剧,数据显示,超过90%的股基3月份“折戟”,但是债券基金尤其是杠杆债基却异军突起。

2019年一季度即将过去,权益类市场在疯涨和调整中保持着高歌猛进,股票型基金也收获着业绩和申购量的双丰收。

2月份,居民消费价格同比上涨4.9%,涨幅与1月份持平。其中,食品价格上涨11.0%,增速比上月加快;非食品价格上涨2.3%,增速比上月回落。景顺长城稳定收益债券基金拟任经理佘春宁认为,春节因素和极端气象条件导致的食品价格快速攀升成为CPI居高的主要原因。随着节日因素和极端天气冲击因素的减退,3月份CPI中食品价格增速降低是大概率事件。随着管理层一系列调控措施逐步发挥作用,未来CPI仍会有波动,但整体CPI受控是大概率事件。

  上周,二季度加息由预测变成现实后,债券基金经理们明显松了口气。招商基金公司在接受《证券日报》基金周刊采访时表示,在加息周期末期,紧缩政策对债市的冲击力度逐步递减。另外银行间市场资金面仍然充裕,债券收益率对加息的敏感性降低,债券配置价值有所显现。

  截至3月27日,当月市场中业绩排前10名的基金中,有8只为杠杆债基,而同期沪指下跌4%左右。杠杆债基的良好表现,也让正在发行的杠杆债基颇受市场关注。信诚双盈B类份额于4月6日结束募集,信诚双盈A类份额将于4月9日发售。

截至3月12日,今年来净值涨幅超50%的偏股型基金已达22只,去年风景独好的债券基金今年却有些黯然失色,“股债跷跷板”效应加剧。

  “基于短期通胀压力较大,货币政策工具短期内仍会使用,但长期连续加息的可能性不大。从最新公布的PMI指标来看,宏观经济温和回落,这有助于抑制通胀并利好债市。”

  在过去的第一季度,招商安本增利债券复权单位净值增长率为2.6%,排名同类77只混合债券型二级(A/B/C分开算)基金中的第一。招商安泰债券A和B作为中长期纯债型基金今年首季复权单位净值增长率分别为1.11%和1.02%;目前排名同类5只基金(A/B/分开算)第一和第二;

  事实上,从去年四季度开始,我国债券市场已逐渐走好,目前信用债整体收益水平处于历史高位。基金经理曾丽琼表示,在整体投资环境向好的背景下,信用债将迎来较好的建仓时机。

投资的重要基石是资产配置,资产配置中最重要的两类大类资产是股票和债券。如果投资者能够把握两者的趋势性变化并将资金合理配比,成功投资也就迈出了第一步。

  在佘春宁看来,景顺长城稳定收益基金面临着良好的建仓时机。“虽然后续通胀水平仍会有波动,但在国家一系列政策调控措施的作用下,出现CPI持续走高、通胀失控的概率很小。目前债券收益率回升明显,配置价值显著,现在建仓债券将有望享受高票息和资本利得的双重收益。”

  《证券日报》基金周刊记者根据WIND资讯数据统计发现:今年一季度,71只混合债券型一级基金、77只混合债券型二级基金、5只中长期纯债和2只短期债券债基整体业绩表现不甚理想。按照复权单位净值增长率计算,在过去的一个季度里,4成混债基金告负;5只中长期纯债型基金中仅融通债券复权单位净值增长率为-1.05%,但较去年四季度,复权单位净值增长率也下跌2.95%;短期债券型基金嘉实超短债一季度环比下跌0.63%。

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今年会继续“股债跷跷板”还是走出喜闻乐见的“股债双牛”,这是个问题。葩姐觉得,债牛仍有支撑,当目前一波三折的权益市场价格、区间震荡的债券市场价格充分反映了阶段性预期后,债市仍处慢牛中。

  而该基金依托景顺长城基金丰富股票基金管理经验,可择机参与打新股、可转债等,增强基金的收益能力。“景顺长城成立以来在股票型基金的管理上形成了显著的优势,通过充分利用景顺长城股票研究团队强大的专业能力,合理把握参与申购的股票选择、新股上市后的出售时机等关键环节,有望获取更高新股申购收益。”

  信用债成避风港,债基们纷纷看好,招商认为经过前期较为充分的调整,目前信用债无论从绝对收益水平还是信用利差来看,均已有一定的吸引力。

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  此外,该基金还可参与可转债转股、所持股票增发、配售及派发、权证行权所形成的股票,以及可分离债券分离所形成的权证等交易来增加收益。申银万国研究所的数据显示,打新股的收益率无论从上市当日还是上市后三月来看,都具有相当的吸引力。

  4成告负 混债基金首季

信用债,部分业绩扎实、估值并未过多提升的可转债,更具相对投资价值。

  “在目前利率水平下,不少债券品种的配置价值逐步显现出来,有望享受一个比较高的票息和比较好的资本率的双重收益。当然上半年通胀在高位的话,新股申购和可转债会比较谨慎,而整体投资上以债券资产为主。下半年通胀形势如果得到控制可以增加新股和可转债配置。”

  业绩功亏一篑

“债券享受现实,股票享受预期”。今年以来,A股上演以估值修复为主要特征的上涨行情,而背后的动力则是金融市场风险偏好的提升、流动性持续充裕以及对未来经济增长的乐观预期,1月的超预期金融数据,也强化了这一预期。

TAGS:逐步建仓时机迎来价值配置债基债券显现

  根据中国证监会官方网站上公布的《基金募集申请核准进度公示表》显示,今年一季度共有8只债基递交基金材料,较去年四季度14只债基申请减少了43%。

但是预期终将面对数据的检验。

  《证券日报》基金周刊记者根据WIND资讯数据统计发现:(以下均为A/B/C分开算)今年一季度71只混合债券型一级基金中的30只复权单位净值增长率为负,占比42%;77只混合债券型二级基金33只复权单位净值增长率为负,占比42%;纯债型基金中,5只中长期纯债型基金仅融通债券复权单位净值增长率为-1.05%,但较去年四季度,复权单位净值增长率也下跌2.95%;短期债券型基金嘉实超短债一季度环比下跌0.63%。

2月的宏观经济数据近日公布,结合1月数据来看,前两月经济依旧偏弱。