某某茶叶有限公司欢迎您!
金沙澳门官网手机版 > 金沙澳门官网手机版 > 破解制约发展的诸多瓶颈和难题

破解制约发展的诸多瓶颈和难题

时间:2019-12-29 05:14

摘要:基本结论 2010年底,证监会颁布《关于保本基金指导意见》对保本型基金进行规范和松绑,保本型基金的发行得到鼓励和支持,今年初成立的保本基金即有建信保本和汇添富保本两只基金,此外,目前正在审批中的保本型基金共有11只,2011年,保本型基金的发展或将迎...

  贾华斐

新型城镇化,难度不亚于当年由计划经济向市场经济过渡期启动的体制改革。中央应该成立像国家体改委那样的专职部门,协调改革过程中面临的许多问题,破解制约发展的诸多瓶颈和难题。

金沙澳门官网手机版,  贾华斐 陆媛

基本结论

  在A股市场持续调整、新基金销售低迷的2010年上半年,保本基金受到了市场的热捧。6月24日,国泰金鹿保本基金转期开放申购,一日售罄。在此之前的1月25日,原计划销售一月的银华保本(三期)一日卖了98亿元,超过上限而售罄。

金沙澳门官网手机版 1

  担保比例由2倍变为10倍;如担保人为担保机构,则比例可提高至25倍

  2010年底,证监会颁布《关于保本基金指导意见》对保本型基金进行规范和松绑,保本型基金的发行得到鼓励和支持,今年初成立的保本基金即有建信保本和汇添富保本两只基金,此外,目前正在审批中的保本型基金共有11只,2011年,保本型基金的发展或将迎来新契机。

  在销售火爆的背后,保本产品稀缺或是其供不应求的主要原因。Wind数据显示,目前市场中仅有6只保本基金,分别为:南方避险增值、南方恒元保本、金元宝石动力、交银保本、国泰金鹿保本、银华保本等。

谁来规划新型城镇化

  保本基金因稀缺而备受追捧的“神话”有望落入凡间。9月6日,证监会正式公布《关于保本基金的指导意见》(征求意见稿),对保本基金的担保方作出新的规定。其中,不仅降低了担保机构的门槛,还规定券商、基金等金融机构可担当担保人,此外,不允许基金公司再与担保人签订反担保合同。

  金融衍生品的缺乏以及担保机构难觅是曾经制约保本基金发展的重要因素,从新的《关于保本基金指导意见》,对保本基金的松绑使得制约瓶颈得到破解。首先,对担保人的门槛进行了放松,解决担保人稀缺性问题。其次,进一步明确了保本基金可以投资股指期货及其金融衍生品,对保本基金提供重要保本工具以及投资策略的补充增强有积极意义。最后,规定了保本基金的基金管理人要充分揭示基金保本保障机制、风险及到期处理方式,有利于投资者对保本型基金的认识以及决策。

  不过,有望改善这一局面的规章——《保本基金审核指引》征求意见稿已经下发部分基金公司。

新型城镇化对我国是一件牵一发动全身的大事,由国家发改委主持的国家中长期新型城镇化规划,迟迟不能出台。一会儿说快出来了,一会儿又说高层不满意,还要改。尽管自从十八大提出了“新型城镇化”之后,各地都在研究,也有在编制本地新型城镇化规划。但对于长期习惯于听命于中央统一领导的地方政府,在没有明确指令和方向之前,更多地还是在等待。

  业内人士评价,此次门槛降低的幅度超出业内想象。按照目前新规,困扰基金公司的担保壁垒几乎将不存在。

  就2011年新成立的两只保本基金产品设计来看,在揭示基金保本保障机制、风险及到期处理方式上相对老基金更加完整充分,但在投资策略上仍以CPPI策略为主,其中汇添富保本基金在CPPI策略基础之上构建了价值线。当然,随着股指期货等金融衍生品的发展,保本基金的灵活创新或进一步增强。

  担保瓶颈

研究我国城镇化进程中的实际运作情况,有许多现象十分奇怪,矛盾十分突出。第一,在中央政府层面谁说了算,国家发改委、住建部或国土资源部?我们做策划时经常会看到,国家发改委和住建部规划的区域发展空间不同,前者根据国务院批复的发展规划,后者根据国家制定的《城乡规划法》;第二,在中央和地方层面谁说了算?住建部还是当地政府?直辖市、省会城市和计划单列市的城市总体规划需要住建部负责审批,由于城市数量太多,工作量太大,审批时间需要若干年,结果是批复之日又是修编之时;第三,在地方内部谁说了算?由于我国正处在高速城镇化阶段,在实际工作中许多规划需要有所调整,审批工作无法适应发展的需要,“先斩后奏”的违规事件频繁发生。

  数据显示,截至2010年6月底,我国仍有6只保本基金在运作,份额达240.64亿份,规模达304.87亿元。其中,只有两家担保公司曾为保本基金做过担保人。这六只基金每次开放申购,均会迎来一次申购热潮。今年上半年,国泰金鹿保本基金和银华保本均是一日售罄。但一直没有新的保本基金获批。

  从国内保本基金七年来的运作可以看到,保本基金表现出低风险特征,在弱市下退可安心保本、牛市下进可适当分享股市收益。且从保本基金完整保本周期内的业绩可以看到,各基金均取得不同程度的正收益。

  在业内人士看来,保本基金的火爆并不足为奇。“投资者买基金首先想到的是不亏钱,尤其是在今年这样下跌的市场里。保本概念正好满足投资者这一心理。”一位分析人士表示。

我国的新型城镇化,人口这样多,速度这样快,情况这样复杂,是人类历史上绝无仅有的。新型城镇化的规划,要调动中央和地方两个积极性,既需要顶层设计,更需要基层创新。

  证监会相关人士表示,保本基金发展缓慢的原因主要包括担保资源比较稀缺、有关机构对保本基金的理解不够深入、产品设计仍有待完善等因素。