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长信基金安昀:三季度或迎来新一轮行情

时间:2019-12-01 11:25

摘要:2011年经济运行过半,纵观上半年经济主基调仍以控通胀为主,调控带来的货币紧缩,也给股票市场带来冲击。长信基金研究发展部副总监、首席策略分析师安昀表示,通胀是当前影响市场的主要因素,通胀得到缓解,即通胀趋势转向,新一轮市场行情也有望随之出现拐...

  日前,证监会发布两大重磅消息:一是积极协调有关部门研究降低印花税,二是再次大幅度降低A股交易经手费、过户费和期货交易手续费。不少专家指出,这些消息对股市不管是短期还是长期来说,都是一个利好,“玫瑰底”的期待或能成真。

  新浪财经讯 面对持续升温的债券市场和相继推出的债券产品,长信基金首席策略分析师安昀指出,主导债券市场走势的因素主要有三个,分别是利率、情绪和资金。利率的背后是经济,如果市场预期未来通胀走高,则会抛弃债券转投权益类资产;如果市场预期未来通胀走低,则债券会受追捧。

  2011年经济运行过半,纵观上半年经济主基调仍以控通胀为主,调控带来的货币紧缩,也给股票市场带来冲击。长信基金研究发展部副总监、首席策略分析师安昀表示,通胀是当前影响市场的主要因素,通胀得到缓解,即通胀趋势转向,新一轮市场行情也有望随之出现拐点。

  对此,长信基金(微博)研究发展部副总监、长信内需成长基金经理安昀表示,未来中国经济的主基调是减速,中国经济的潜在增长率会有所下调,同时重新寻求新的经济发展平衡。而对于通胀的形势则不容乐观,目前市场上对于中国人口红利拐点的研究已经比较深入、科学,普遍认为中国将在2015年迎来人口红利的拐点,这意味着经济中边际上消费的力量将大于生产的力量和储蓄的力量,这将带来较持续的通胀和资产估值的下移。对于货币和流动性,安昀认为总体而言中性偏紧,尽管降准、降息、公开市场操作不断向市场注入资金,但由于欧洲和新兴国家维持弱货币政策,中短期全球资本或将被动流向美国,使得国际资本流向美国,造成事实上的通缩。

  谈到本轮债券市场的上涨,安昀认为与利率预期的直接关系并不大,本轮债券市场走强是在市场流动性充裕、以银行保险等为首的机构债券资产配置需求旺盛、同时股票市场表现欠佳迫使部分机构避险资金向债市回流等诸多因素综合推动下形成的。此外,国际金融市场的新不稳定因素与国内强有力的宏观调控叠加,使得市场对经济前景开始悲观,增加了债券上涨的动力。两点正向的推动力在未来难以改变,债券依然具备走强的基础。

  安昀指出,从上半年市场情况来看,主要分为两个阶段,第一阶段是4月中旬之前,此阶段市场对于经济保持乐观,市场的整体下跌更多反应货币政策收紧带来的对估值的压制;第二阶段是4月中旬之后,市场开始担心经济出现大幅的下滑,更多反应的是盈利的悲观预期以及由此带来的估值继续下移。

  安昀总结,综合而言,中国将在2015年迎来人口红利的拐点,这意味着经济中边际上消费的力量将大于生产的力量和储蓄的力量,这将带来较持续的通胀和资产估值的下移;未来投资相关产业在经济中比重下降,消费相关产业在经济中比重上升;未来是真正的企业家脱颖而出的时代,将坚持自下而上选股的基本策略。对于年内的市场走势,安昀表示由于经过长时间调整,目前市场估值较低,所以经过经济下行但对市场并不悲观,当然大波段类行情是难以出现的,策略上还要以精选个股为主,挖掘超额收益。

  安昀认为,未来宏观政策调整进入高度敏感期,货币政策相对前期继续从紧的概率较大,资金面因素对债市的推动将会逐步减弱,未来主导债市的基础可能会向政策面转变。