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银华基金王翔:半年赚55.47%,农业是我最熟悉的行业

时间:2020-03-05 14:04

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原标题:行情波动 基金机构“长短结合” 来源:中国证券报·中证网

每经编辑:祝裕

  新浪财经讯 又到一年年中时,新浪挖掘基(ID:sinawjj)盘点基金行业2019上半年大事、基金产品上半年业绩表现,邀请绩优基金经理谈谈对下半年市场看法。银华农业产业(005106)上半年赚55.47%,夺得主动股票基金亚军,一季度的亚军也是它。

春节后,A股市场持续波动,上证综指在2月3日深度调整后,随后四个交易日持续攀升。具体来看,上周上证综指下跌3.38%,深证成指下跌0.66%,中小板指下跌0.62%,而创业板指逆市上涨4.57%。

今年上半年,消费主题基金成为大赢家,重仓农业股的基金净值也一涨再涨,但能把这两大行业一起握在手中的基金却并不多。

  选股方面,王翔称,会以沪深300成分股建立一个重点股票库做筛选,里面都是长期很优秀的公司,但他也更重视短期行业基本面趋势,并不是所有优秀的公司在每个阶段都处于景气周期,所以他希望选出短期基本面趋势较好的行业或公司。王翔指出,工作目标一直是追求现阶段性价比最好的行业或公司。

对于市场下跌后的机会,基金机构表示,在避险情绪造成的短期调整后,市场中长期向好的趋势不变,但是短期来看,市场仍存在一定的波动和调整压力。具体方向上,医疗、消费和科技等仍然是机构重点关注的行业板块。

银华农业产业股票基金便是其中一只。根据银河证券分类排名,其在同类型的行业基金中收益率位居榜首,上半年收益率高达55.47%。能够做到全市场领先的原因,就是因为这只基金在农业股和消费股上进行了合理配置,因此在收益上大有斩获。基金经理王翔透露,这样的配置是在去年年底开始布局的,最终市场兑现了判断。谈起农业股,王翔如数家珍,对于农业行业的研究功底可见一斑。

  控制回撤方面,他认为,如果买入时的选股逻辑是正确的话,一般不会回撤很大;回撤一般会出现在持仓个股涨幅很大之后,这又回到了最开始的选股逻辑,他追求的是性价比,如果一个优秀公司涨幅过高了,可能性价比也就不高了,也就不符合最初的选股逻辑了,就要进行适当的减仓操作。

大盘震荡企稳

尽管精准把握了这波行情,获得超额收益,王翔仍显得十分谦虚。他认为投资就是不断地练习,在自己熟悉的行业保持积累,同时不断拓展新的能力圈,将一些大的行业吃透,才能做到在下一波周期或者行业机会来临时占得先机。

  展望下半年A股,王翔认为还是结构性机会为主,一些基本面趋势向好的子行业还有机会,有点类似于2017年的蓝筹行情,当时虽然指数涨幅有限,但重点板块表现很好。当然,历史不会简单的类似,今年基本面趋势向好的行业跟那时比,还是有一定差别的。

春节后,A股市场出现波动,上证综指在2月3日调整后,随后四个交易日持续攀升。具体来看,上周上证综指下跌3.38%,深证成指下跌0.66%,中小板指下跌0.62%,而创业板指逆市上涨4.57%。上证50指数和沪深300指数同期分别回调2.75%和2.60%。上证综指、上证50指数和沪深300指数2020年以来的收益已经均为负值,而创业板指今年以来收益却攀升至12.11%。

复盘上半年:当我们判断养殖周期提前到来时市场是有分歧的

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天风证券指出,此次疫情波及范围大于2003年非典,经济结构和内外环境相比2003年也发生显著变化。但和2003年一样,疫情的影响是阶段性的,经济最终会回到之前的趋势中。对投资而言,短期不确定性将导致一定的观望气氛出现。长期来看,疫情只是短期考验,既不改变经济的原有趋势和运行规律,也不改变市场的原有走势和主线行情,对投资而言,坚持就是胜利。

作为一只主打农业产业股票投资的基金,如何把握农业产业中的细分行业机会,寻找到合适的标的进行投资,是基金获得超额收益的主要来源。

  以下是实录:

“A股春节后首周的表现,归根到底还是集中在情绪层面。2月3日的调整在于避险情绪的短期爆发。随后四个交易日的回升,同样在于情绪层面,市场热点集中,但是个股的分化也相对较大,市场情绪处于多变状态,指数和个股多有日内反复。”上海一家基金公司基金经理表示。

去年年底,银华基金投研团队在内部讨论时认为,消费股中的食品饮料和周期股中的农业两个板块有望获得超额收益,将这两个板块配置成一个组合,应该会有不错的机会。

  投资与研究

增持景气行业

事实上,他们也这么做了。不过在当时,相比消费股,农业股面临着不小的分歧。

  新浪挖掘基:总结一下今年以来产品表现优异的原因。这是否超出去年末今年初的预期了呢?如何保持领先?谈谈您的选股逻辑和控制回撤的方法?

对于后市机会,基金机构表示,市场中长期向好的趋势不变,但是短期来看,市场仍存波动和调整的压力。“A股市场优质资产的中长期价值不变,但是因为不确定性最终造成的影响仍然需要评估,所以市场的短期甚至偏中期的波动在所难免。”上述基金经理补充道。

王翔坦承,农业属于周期性行业,有的时候表现好,有的时候不好,这需要客观承认。去年,当他们判断养殖周期提前到来时,市场是有很多分歧的。因为猪周期很规律,一般4到5年一个周期,因此市场上很多观点认为猪周期还没有到,去产能也不够充分。但银华投研团队经过多次草根调研和访谈,判断猪周期可能会提前到来。正因市场有很大分歧之时,把握住先机,所以后来取得了较明显的超额收益。

澳门皇冠金沙网站,  王翔:我们一直认为“农业是最好的周期股,食品饮料是最好的消费股”,以这两个行业构建的组合,长期应该能跑赢大盘。而恰好在2019年,农业的养殖行业迎来自身的上升周期,食品饮料中的白酒整体景气度也保持的不错,所以投资组合整体表现较好。总体的归因分析就是主要布局的两个行业都进入了上行周期。产品净值表现是超出年初预期的。

浦银安盛基金认为,经过近期的调整,市场忧虑情绪已经得到较为充分的释放。市场情绪转向稳定偏乐观。不过,基本面明朗化之前,投资者仍需要警惕不确定性带来的市场短期波动。

一季报显示,在银华农业产业股票前十大重仓股中,农牧企业正邦科技上半年涨幅翻了两倍,达到216.13%;牧原股份涨幅也翻了一倍,为104.67%;圣农发展上涨62.93%,温氏股份、海大集团分别上涨39.64%和35.11%,均表现不俗。

  新浪挖掘基:如何保持领先?

在具体投资策略上,基金机构建议投资者长短结合,坚定持有中长期景气行业,在规避风险的基础上博得收益。

而对于持有的消费组合,王翔表示,“从国内外经验来看,消费股表现可以说能够长期战胜市场。而在中国,长期看来,食品饮料板块是消费股中长期表现较好的”因此消费股也经常纳入王翔及团队的仓位调节之中,上半年,其重仓的食品饮料个股今世缘大涨96.96%,绝味食品和老白干酒分别上涨67.64%和40%。