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部分银行理财出现收益倒挂

时间:2019-11-30 21:55

文/汇通网编辑:小马哥

■本报记者刘庆华  上周五,美股大跌,道指重挫逾460点,标普500指数收跌1.9%,创1月3日以来最大单日跌幅,反应市场波动性的VIX恐慌指数暴涨20.91%。受美股下跌带动,本周一A股市场低开震荡,沪指大跌近2%。在本次下跌之前,今年以来美股持续反弹,持有科技股和原油的QDII基金表现居前。对于美股的反弹行情是否结束,机构观点有分歧,有机构认为美股下跌将对北上资金造成扰动。  或通过北上资金扰动A股  受美股大跌影响,本周一早盘沪深两市大幅低开,随后均在低位震荡。截止收盘,上证指数下跌1.97%,创业板指下跌1.48%,中小板指下跌1.94%。  此次美股大跌,市场关注的焦点在于美债收益率的首次倒挂。招商证券认为,利差倒挂被理解为衰退的标志。事实上,美债收益率倒挂基本宣告美联储紧缩周期结束,甚至不排除宽松周期开启。虽然预示衰退来临,但从美国目前数据来看,只是从高位回落,远远谈不上衰退或者危机。在这样的环境下,美联储紧缩政策退出甚至开启宽松周期,有助于全球流动性宽裕。在真正的衰退来临之前,中美股票市场均迎来较好的机会。  招商证券认为,美股调整或通过北上资金构成对A股的短期扰动。沪深港通开通后,A股与美股短期波动的联动关系明显增强,美股大幅调整易导致外资风险偏好下降而流向波动,进而引起A股短期波动,但这并不影响外资对A股的长期加仓趋势。WIND数据显示,周一北上资金合计净流出超百亿元,其中沪股通流出超70亿元。  部分机构持不同看法。华泰证券认为,美股在2018年10月开始的下跌,引发了美国国债利率的大幅下行。美债利率下行使流动性状态得到了改善。同时,这一阶段政府政策也开始转向。在流动性等利好刺激下,形成了今年以来全球市场的反弹。然而在反弹期间,维持稳定的美国十年期国债利率再次出现快速下行,这个信号意味着市场状态大概率再次发生转变,短期流动性利好已无法支撑市场继续上行,长端利率的快速下行意味着对经济的悲观情绪正在上升,市场大概率结束反弹,进入中长期下跌趋势。  17只QDII基金收益逾20%  在上周五大跌以前,今年以来美股市场结束去年四季度的跌势,持续反弹走高,今年3月21日标普500指数最高达到2860点,是本轮反弹以来的新高,距离去年9月21日的历史性高点2940点也越来越近,K线走出了深“V”形态。今年以来截至3月22日,标普500指数累计上涨11.72%,纳斯达克指数累计上涨15.18%。  受美股反弹带动,今年以来QDII基金赚钱效应也显现。WIND数据显示,今年以来截至3月21日,共有17只不同的QDII基金份额收益率超过20%。其中,表现最好的是华夏多动互联美元现汇及美元现钞份额,收益率达到27.55%,易方达标普生活科技美元现汇收益率则为25.77%,排名第2,易方达原油A美元现汇、易方达美元C美元现汇、华夏移动互联人民币收益率均在24%以上。  整体来看,今年以来持有科技股和原油的QDII基金表现居前。FANG今年以来截至3月22日的涨幅分别达到25.36%、17.5%、34.88%和15.57%。业内人士认为,科技股的涨势向好似乎显示投资者并没有担忧全球贸易局势的走向。  与此同时,今年以来,石油输出国组织主导的减产计划成功推动油价恢复涨势。WTI原油已从1月初的47美元水平升至目前的58美元;此外,沙特表示将在4月份进一步将削减原油产量,并预计减产计划可能会持续6月。而这将让全球原油供应持续压缩,推升了油价。

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资本市场有很多比较重要的指标,短期债券与长期债券收益率倒挂往往预示着即将到来的衰退。如果投资者对短期经济形式并不看好,就会偏向买入长期债券,卖出短期债券,导致短期债券收益率上涨,长期债券收益率下降。

周二根据央视新闻网报道,美国东部时间5月13日,美股开盘大跌,道琼斯工业平均指数低开442.69点,跌幅1.71%,报25499.68点,标普500指数低开48.50点,跌幅1.68%,报2832.90点,纳斯达克综合指数低开187.07点,跌幅2.36%,报7729.87点。创下2019年迄今最大单周跌幅。

商报消息“期限越长,收益率越高”,购买银行理财产品的投资者都知道这个规律。不过,记者近日调查多家银行发现,一些银行理财产品出现了收益率倒挂现象。

美东时间本周五,因买盘刺激推动10年期美债收益率跌至2.416%的14个月低点,3个月和10年期美债大幅收窄。下午4:35,3个月和10年期美债收益率自2007年以来首次出现反转(即较短期美债收益率高于长期美债收益率),不仅引发了市场信号,也预示着即将到来的衰退和降息周期。彭 博社报道中称,上述两个短期和长期的美债收益率反转预示着在未来18个月内美国将出现衰退。

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例如,浦发银行(600000,股吧)即将发行的2016年第四十期汇理财稳利系列V 计划、R计划都是5万元起售,期限分别为3个月和6个月,预期年化收益率均为3.05%,而同系列Y计划理财产品投资起点同样为5万元,期限12个月,预期年化收益率只有3%。此外,民生银行(600016,股吧)5月26日起有多款理财产品开始起息,其中“非凡资产管理126天增利第234期款”预期年化收益率4.05%,投资期限4个月;而同一日起息、投资起点同样为10万元的“非凡资产管理双月增利第234期双子款”预期年化收益率为4.1%。

现在3个月美国短期债券收益率已经比10年期美债长期债券收益率更高,这就说明投资者对美国短期经济并不看好,认为短期投资风险更高。

今年以来,美国股市已经取得两位数的涨幅,但这是基于一个前提:美国不开展贸易战,双方达成协议。

这样的状态已经成为行业普遍现象。来自普益标准的统计数据显示,4月商业银行发行的1个月以下、1-3个月、3-6个月、6-12个月固定收益类理财产品平均预期年化收益率分别为3.71%、4.01%、4.1%、4.2%,而1年以上的同类理财产品平均预期年化收益率为4.17%,较中长期产品收益率水平略低。

受此影响,美股三大股指周五收盘均大跌——道指收跌1.77%、纳指狂泻2.50%,标普500重挫1.90%。

而如今,对于美国投资者来说,这段时间是非常痛苦的时光。昨日,美国科技股全部受到了重创,Uber跌11%,苹果跌5.8%,市值当日就蒸发了500亿美元,亚马逊跌3.5%,市值跌破9000亿美元大关···

事实上,理财产品收益率出现倒挂的例子此前也有。例如在年底临近银行考核的时候,理财收益率就曾出现倒挂,部分银行尤其是中小股份制银行,通过提高中短期理财产品收益率挽留和吸引客户资金。但如今并非季末、年末的特殊时点,那么理财市场为何会出现收益率倒挂的情况呢?一位银行人士表示,在货币政策趋于宽松的大环境下,为了规避利率下降风险,银行理财产品在设计时就会降低长期产品收益率,否则一旦被投资者提前锁定高收益,银行的该款产品很容易不赚钱甚至亏本。

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澳门皇冠金沙网站,普益标准研究员林富美在接受记者采访时表示,银行会考虑长期理财产品存在利率风险,目前资产收益率持续下滑,为了应对未来资产收益率进一步下滑,银行会保守设置长期理财产品的收益率。

年内降息概率较本周美联储会议后大幅上升